来源:
发布时间:2020-01-02 10:56:15
发布者:管理员
没有一丝丝的防备,2020年元旦第一天,央行就放了一个大招——全面降准,释放长期资金约8000多亿元!
之前分析师们都分析,央行会在一月份就降准,但都没想到,元旦央行就加班降准0.5个百分点,妥妥的新年大礼包!
其实,市场对此已有预期。
2019年12月23日,李克强总理在成都考察时表示,国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本,推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。
原本以为上周五会降准,没想到赶在了元旦当天降准了,而且还是全面降准,释放长期资金约8000多亿元。
可以说,在这特殊的时间关口,此举意义非凡。
中国邮储银行高级经济师娄飞鹏分析称,此次降准主要是降低社会综合融资成本,应对春节流动性需求较大等问题。1月份是缴税大月,地方政府债券提前发行,银行业出于“早放贷早收益”的考虑年初信贷投放较多等问题,体现了稳健的货币政策灵活适度,也是出于稳增长考虑的逆周期调节。从客观环境来看,降准也有多重作用。中商智库首席研究员李建军认为,一是春节临近。短期看可以满足春节期间对流动性的需要,起到对冲的作用。二是为金融机构提供长期资金支持。能够促进和推动金融机构下步更好支持实体企业的融资需求和利率市场化改革的需要。三是为新的一年地方政府和企业贷款和发债等资金需求提供资金支持,为今年经济增长做好金融基础的支撑。 人民银行相关负责人指出,此次降准增加了金融机构的资金来源,大银行要下沉服务重心,中小银行要更加聚焦主责主业,都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。在此次全面降准中,仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元,有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时,此次降准降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可降低社会融资实际成本,特别是降低小微、民营企业融资成本。天风证券银行业首席分析师廖志明分析称,此次全面降准0.5个百分点,有望释放流动性8000多亿,为银行提供长期稳定的资金,激励银行加大支持实体经济的力度。另外,1月也是普惠小微贷款定向降准考核期,考虑到2019年银行投放普惠小微贷款力度较大,预计将有更多的银行达到150BP优惠档,将额外释放一定的流动性。民生银行首席研究员温彬也表示,此次降准符合市场预期,有利于提振投资者市场信心,对股市将带来利好。同时,全面降准将进一步发挥货币政策工具逆周期调节作用,稳固当前逐步企稳的宏观经济,对上市公司业绩带来提升。从降低成本的角度来看,廖志明说,此次降准可减轻银行负债成本每年150多亿,对银行构成明显利好,可直接提升盈利增速约0.6个百分点。此外,降准利于经济更快企稳,资产质量有望改善,支撑银行股估值提升,2020年建议超配银行股。东南地区城商行相关负责人指出,2019年以来央行采取了多种形式降低银行的资金成本,为银行更好支持实体经济创造了有利条件。加上对资本补充等方面的政策放宽,银行在普惠、乡村振兴、重大项目方面依旧有空间可以发挥。 对此,人民银行有关负责人回应,此次降准与春节前的现金投放形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,保持灵活适度,并非大水漫灌,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变。近期举行的中央经济工作会议中提到,稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,降低社会融资成本。刚刚召开的中国人民银行货币政策委员会召开2019年第四季度例会也重申,创新和完善宏观调控,稳健的货币政策要灵活适度,运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配,不搞“大水漫灌”,保持物价水平总体稳定。东方金诚首席宏观分析师王青表示,在我国基础货币投放模式已发生根本性变化的背景下——外汇占款保持基本稳定,降准、MLF操作等成为货币投放的主要东道,当前的持续降准难以带来M2、信贷及社融增速的大幅上行,不会引发大水漫灌效应。答:此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金约8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕,有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境,并且用市场化改革办法疏通货币政策传导,有利于激发市场主体活力,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用,支持实体经济发展。2、此次降准是否有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题?答:此次降准增加了金融机构的资金来源,大银行要下沉服务重心,中小银行要更加聚焦主责主业,都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。在此次全面降准中,仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元,有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时,此次降准降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可降低社会融资实际成本,特别是降低小微、民营企业融资成本。答:此次降准与春节前的现金投放形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,保持灵活适度,并非大水漫灌,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变。
此次元旦央行发布降准政策,进一步体现了支持实体经济发展和降低融资成本的导向,也释放了积极的信号,即2020年的货币金融环境会以宽松为导向,这也体现了当前央行金融政策的思路。
此次政策明确,在1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。有三个深意。
第一、信号意义很强,这说明2020年肯定是有宽松的货币金融环境的,否则根据过去的做法,应该是周五傍晚的时候发文少,换句话说,过去周五发文的模式,其实是更强调“不希望政策被过度解读”的,而现在元旦就发文,反过来其实更希望传递“今年降资金成本”的信号。
第二、若是从中长期贷款来看,2020年存量浮动利率的定价机制转换工作,是以2019年12月份的LPR基础利率为锚的。为了减少各种因为调整所产生的问题,所以在2019年12月份尽量不要出现过多的基础利率调整等概念。而2020年元旦降准后,后续LPR的调整工作开展会更加顺利。
第三、2020年的春节比过去相对较早,从流动性增加的角度看,降准的迫切程度也还是很大的,所以也不会等到1月2日发文,而是会在1月1日的时候比较明确的发文,说明政策对于释放流动性的工作思路是很明确的。
从房地产的角度看,实际上后续会带来几个较为积极的影响。
1、房地产金融环境有望进一步宽松
在2019年三次降准的基础上,2020年首次降准,进一步释放了金融环境的宽松化导向。从实际情况看,房地产金融环境也需要从紧转松。
尤其是在房地产开发贷款和个人按揭贷款等领域,都是需要积极进行改革的,此次降准不是定向降准,所以客观上也是有助于带动更多的银行贷款进入市场,对于房地产领域是有较为积极的作用的。
2、带动LPR利率下调
降准后流动性会有所增加,这也使得LPR基础利率等会带来影响,所以客观上说类似降准政策后,预计LPR基础利率也有进一步下调的可能。
而随着LPR基础利率的下调,房地产银行贷款的工作也会调整,这使得房贷利率有进一步下调的可能,既降低了购房成本的降低,也使得2020年3月份存量浮动贷款转换定价方式的工作更好展开。
3、刺激市场交易
根据过去的经验,降准以后往往带来了很多新的利好,无论是市场预期还是实际交易情况。
从市场预期的情况看,往往大家会对2020年的金融环境会有把握,这个时候供需两方会比较活跃,这个时候尤其是1月份也还是会有积极促销和交易现象的出现。
而从实际交易情况看,房屋营销部门会更加活跃,以降准作为营销的突破口,这个时候房屋买卖的问询和实际交易情况都会上升。据此也可以分析,房价本身也容易出现反弹,这是后续市场稳定过程中需要注意的。
4、影响关联
从此类政策的影响来看,后续会影响一些关联产业,比如说对于基建领域的影响是比较大的,因为2020年基础设施投资的资本金比例会由有下调,这也是在经济下行压力大的时候较为明显的刺激手段。
所以客观上说,基建发展会享受降准政策的影响,这也使得后续降准的正常内容具有较广的影响意义,最终使得基建发力,惠及房地产等相关领域。
5、降准继续加大降息空间。
降准能释放较多低成本的长期资金,有利于降低金融机构资金成本,从而降低民营和中小微的融资利率。降准对银行流动性有较大支持,有助于后续银行贷款政策的宽松。
6、降准有利于房地产平稳。
历史看,只要降准,对于房地产来说肯定是利好,能缓解资金面压力。降准肯定能够缓解房地产企业的资金压力,另外对于购房者按揭来说也能够相对获得平稳的信贷价格。
降准,对于购房者来说,一方面优惠利率会越来越多,部分银行也会出现针对首套房认定标准的调整,房地产贷款对于大部分银行来说依然是优质信贷业务。
7、楼市政策趋势稳定。
工作会议,再次重申“房住不炒”的定位。会议新闻稿连提了20次“稳”字,房地产调控决心可见一斑。降准能在一定程度上缓解房企资金压力。目前针对房地产市场的各种政策调控限制对房地产行业的信用与融资环境施加了较大的压力。
8、对开发商的影响。
对于企业来说,降准有利于部分企业融资,但房地产调控政策依然约束房企加杠杆。降准对于那些大型房地产企业来讲是一件好事,但对于中小企业,融资渠道窄的企业来说基本没有影响。预计后续市场继续大鱼吃小鱼。
9、对市场成交影响,房地产市场下行趋势有望放缓。
从时间点看,2019年1月份当时也出现过降准,随后因为降准及当时各地房地产市场的人才政策井喷,出现了一轮持续2-3个月的小阳春,随后在4月19日会议后,收紧政策打压,市场出现了退烧。那么如果降准,2020年市场的确有再现企稳的小阳春的可能性。
央行降准的目的很明确,就是保证市场的流动性,主要小微企业的流动性,精准向实体经济注水,目的绝不是楼市、股市。
10、降准对不同城市的影响。
整体看,降准后经济活力会在一定程度上升温,对于人口密集、已经进入调整期的一二线城市来说,资金会有所好转,再加上巨大的刚需人口,有望有止跌的表现。但对于人口平稳或者外迁区域来说,房地产市场很难走出低迷。
>>李大霄:降准是一场及时雨 大国牛到了!中国股市将永别3000点
英大证券首席经济学家李大霄表示,此次降准有助于引导市场利率下行,是一场及时雨,应对跨年资金的需求,对稳定经济增长有非常重要作用,将有力提振市场信心,对股市也属于重大利好。该举措使得银行的资金的成本下降,降准使得银行有更多资金可以放贷,有助于支持实体经济发展。尤其对解决中小微企业融资难、融资贵问题有非常重要的实质作用。股市会有非常明显的正面反应,大国牛到了!中国股市将永别3000点地平线。
>>中信建投首席策略分析师张玉龙则分析认为,本次降准将对冲银行存量贷款换锚的影响,降低银行的成本,保证银行业和金融体系稳定。同时对市场非常有帮助,A股将继续大幅度上涨,地产、建材、建筑和券商、银行等“周期+金融”是最占优的品种。
而就在此之前,九大机构也刚刚发出最新研判,纷纷认为春季行情才刚刚开始。其中国金策略团队就认为,以史为鉴,1月份往往呈现“全面上涨”或“结构性”行情,当前为A股逐步布局期,市场仍积极可为。而在今日的降准的重磅消息利好下,春季行情值得期待,就有业内人士表示,降准属股市重大利好,下一个交易日沪深两市不出意外将大幅高开。
最后,此次降准0.5个点是低于预期的,本月1-3号陆续有5500亿逆回购到期,同时下旬又有2500亿麻辣粉到期,再叠加专项债及春节因素市场累计资金缺口将达到两万亿,0.5个点对应8000亿是远远不够的,期待春节后面的降准降息。